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威尼斯人线上娱乐场官网:优质医药股并未明显泡沫化

时间:2019/10/14 19:22:32  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 从结果上来看,今年以来医药板块内部分化较为明显,头部品种涨幅较大。虽然涨到当前时点,一些公司的估值是否合理有待商榷,但是我们认为风格特征和企业的长期价值至少在方向上是符合的。  自上而下而言,我们认为政策是影响医药行业的重要因素,直接影响行业的发展态势和竞争格局。我们尽量选取受...
    从结果上来看,今年以来医药板块内部分化较为明显,头部品种涨幅较大。虽然涨到当前时点,一些公司的估值是否合理有待商榷,但是我们认为风格特征和企业的长期价值至少在方向上是符合的。

  自上而下而言,我们认为政策是影响医药行业的重要因素,直接影响行业的发展态势和竞争格局。我们尽量选取受政策影响较小的细分领域,在这些领域里面选取优质企业重点研究。例如,医保控费政策造成仿制药的报销力度越来越小,逐步降低仿制药的价格,对仿制药企业的盈利带来负面影响。此外,政策也会对一些医疗器械尤其是耗材类的医疗器械造成影响。所以,我们主要选择了创新药、类独家品种、医疗服务机构、类消费品作为重点关注领域,基本回避仿制药和耗材类器械等板块。

  如何看待医药企业的长期投资价值?当前医药股的估值水平如何?

  吴兴武:医药行业是一个兼具健康需求属性和消费属性的行业,需求受宏观经济的影响比较小。随着我们人均可支配收入的提升和医疗体系的健全,消费者有意愿也有能力持续为自己的健康买单,这是医药行业长期发展的核心驱动力。从历史经验来看,优质医药企业的PE估值一般都偏贵,大部分的PEG都在1.5-2之间,我觉得这是给长期赛道和高成长的合理溢价。目前阶段,优质医药股的估值总体还在可接受的范围内。

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